拆解A股快递公司三季报：顺丰增速放缓、圆通增速被韵达反超、双11范围之争再添悬念

拆解A股快递公司三季报：顺丰增速放缓、圆通增速被韵达反超、双11范围之争再添悬念 每经记者：赵雯琪 每经编辑：王丽娜 图片来历：摄图网 在一年一度的双11提前开启并迎来新的包裹量岑岭时，A股快递公司的三季度财报也悉数出炉。从财报数据看，最早披露业绩的顺丰控股（002352.SZ）依然延续本年以来的增势，前三季度实现营业收入1095亿元，同比增长39.1%，实现扣非归母净利润51.0亿元，同比增长45.3%。

而圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002120,SZ）、申通快递（002468.SZ）的业绩在必然水平上处于“冰与火”的另一端。除了圆通营收和净利有小幅度增长外，申通、韵达前三季度营收和净利均大幅下跌。个中，申通和韵达归属于上市公司净利润别离同比下降47.83%和99.53%。而仅仅在三季度，申通快递归属于上市公司股东的净利润为-6547.36万元，同比降幅达123.96%。

即便如此，通达系之间的竞争依然在加剧，个中，圆通速递三季度业务量增速被韵达反超，可是在业务量领先的同时，韵达三季度营收、净利等数据却低于圆通。与此同时，包括顺丰在内的快递公司单票代价也在连续下跌。

值得一提的是，紧随着三季报披露的是由双11提前开启带来的快递旺季，快递公司如安在最后一个季度实现最后的冲刺，掉队者可否实现弯道超车，也成为本年快递行业最大的悬念。顺丰前三季营收超千亿 业务量超2019全年 在摸索电商件的增量空间后，顺丰自去年下半年开始即迎来了业绩的高速增持久。财报显示，前三季度，顺丰实现营收1095.93亿元，同比增长39.13%；归母净利润为55.98亿元，同比增长29.84%；扣非归母净利润为51.04亿元，同比增长45.38%。值得一提的是，顺丰前三季度业务量达56.72亿票，凌驾2019全年业务总量，总营收与2019年全年总营收1121.93亿元差距只有26亿元。

详细到第三季度，顺丰控股实现总营收384.65亿元，同比增长34.04%；扣非归母净利润为16.6亿元，同比增长40.54%；毛利率为17%，同比下滑1%；净利润率为4.85%，同比下滑3%。三季度，顺丰速运物流业务总营收为359.7亿元，占集团总营收93.5%。不外比拟于上半年，顺丰净利润增速在三季度有所放缓，但也凌驾了40%。与此同时，顺丰9月底市占率到达16.92%，较去年同期上升2.79%。

业内认为，由于顺丰强项在于高端的时效件、国际件、冷运件等业务，在电商件上也方向中高端，与其他快递企业竞争的中低端电商件有所区隔，可以或许较好地收获发展红利。中信证券阐发师暗示，2019年5月，顺丰推出特惠专配产物后，其完整的电商件产物分层体系根基形成。

特惠专配是顺丰第三次结构电商件市场的标记，且作为今朝顺丰产物体系内代价最为实惠的产物，有效地填补了顺丰在中端电商件市场的空缺。招商证券研报显示，将来在时效件上，顺丰中高端消费品加快线上化，估计三四季度维持靠近20%的增速；在经济件上，今朝顺丰将采纳直营+加盟双网驱动的模式，估计本年Q4至来岁上半年加盟网络慢慢建成。陪同双11旺季到来，估计Q4经济件单量将维持高位。

而对于顺丰的新业务，招商证券研报预测，依托强大的时效不变性，顺丰重货板块全年增速有望维持上半年程度；三季度生鲜冷链单量仍然保持较高增速，四季度至来岁医药冷链有望迎来较大成长机缘。而在供给链方面，顺丰对峙科技赋能，跟着客户拓展连续推进，估计Q4供给链业务维持30%的增速。《逐日经济新闻》记者注意到，与业绩一同增长的另有顺丰的股价，本年以来，顺丰股价涨幅达127.75%，截至本日收盘，顺丰股价报84.20元，总市值为3836.52亿元。

两通一达业绩承压 圆通业务量增速被韵达反超 比拟之下，通达系的竞争则显得较为猛烈。从数据来看，前三季度，圆通速递营收为234.2亿，同比增长8.34%；归属于上市公司股东的净利润为13.86亿元，同比微增0.69%，也是两通一达中独一营收、净利没有同比下滑的公司。前三季度，韵达实现营收230.87亿，同比下降4.81%；归属于上市公司股东的净利润为10.20亿元，同比下降47.83%。申通快递前三季度营收为147.12亿元，同比下降6.03%；归属于上市公司股东的净利润为520万，同比下降99.53%。

对于净利润同比下降幅度较大，申通快递在预披露业绩时解释称，公司在此期间进一步推进了网络扁平化，为维持网络康健成长，加大了市场政策扶持力度，销售用度相应有所增加；公司付出银行短期乞贷及公司债券的利钱有所增加，导致财政用度有所增长。详细到三季度，圆通速递在三季度实现营收88.39亿元，同比增长15.34%，环比下滑2.3%；归母净利润为4.15亿，同比下滑19.22%；扣非净利润为3.14亿元，同比下滑38.65%。韵达三季度营业收入为87.70亿元，同比增长0.81%；归母净利润为3.39亿元，同比下滑48.54%。

申通第三季度营收为54.53亿元，同比下降5.73%；归母净利润为-0.65亿元，同比下滑123.96%。据国度邮政局统计，前三季度，全行业累计完成快递业务量561.4亿件，同比增长27.9%，超去年同期程度。就在9月，阿里先后增持申通、圆通，也掀起了快递范畴的波涛。

不外从业务增速来看，此前韵达业务量和业务量增速一直高于圆通，而在本年5月和6月，圆通的业务量增速实现了反超，但在第三季度，韵达扭转场面，再度领先圆通。数据显示，韵达7-9月的业务增速别离为44.25%、53.90%、64.94%，而圆通7-9月的业务增速别离为37.91%、41.39%、50.18%。

虽然在业务量增速上领先，可是韵达营收和利润却低于圆通。在快递专家赵小敏看来，在业务量增速上，圆通没有在二季度的基础上乘胜追击，业务量增速被韵达反超，不外在保第二的战争中，韵达的位置依然没有坐稳，业绩数据没有出现出不变性。在他看来，对于以代价模式驱动为主的公司来说，业务量依然为重要的查核指标。

在上周财报披露期间，通达系快递公司股价均遭遇必然水平下跌，不外在披露财报后的第一个生意业务日（11月2日），韵达股价上涨2.02%，股价报收19.70元，本年以来，韵达股价跌幅为22.61%。别的，截至本日收盘，申通股价报13.86元，较上个生意业务日下跌1.63%，已为两年来源史最低价；圆通股价为13.52元，较上个生意业务日下跌13.52%。代价战猛烈 全年业绩比拼仍存悬念 值得一提的是，快递公司代价战也愈演越烈，按照各个公司披露的谋划数据可以看到，顺丰在已往三个月（7-9月）单票收入下跌幅度均凌驾15%；申通单票收入持续三个月跌幅凌驾22%，9月单票收入仅为2.18元；圆通单票收入则持续三月跌幅凌驾20%，9月单票收入也为2.18元；而韵达以价换量则更为明明，持续三个月单票收入跌幅凌驾30%，7月单票收入跌幅到达36.19%，9月单票代价仅为2.15元。

这两年来，快递公司代价战愈演愈烈，快递单票代价也一再下降，在反应出快递公司竞争逐渐白热化的同时，必然水平也激发了下层快递快递员和网点的不堪重负。本年下半年以来，陆续有快递公司网点歇工的动静传出，虽然圆通、中通、申通、百世等公司在10月底相继回应称歇工听说为不实动静，今朝快递网络运营正常，可是关于快递网点欠薪歇工的接头依然在连续。据《中国新闻周刊》统计，最近一个月有关快递歇工的接头已凌驾1万次，涉及通达系公司的全国多个网点。而本年以来，以低价计谋杀入市场的极兔快递也在搅动本不服静的快递市场。

有报道称，极兔已经完玉成国省市100%笼罩，截至本年10月，全国运输干线数量凌驾1500条，干线运输车辆超2000台；今朝，海内网点数也已凌驾10000家；在订片面，本年9月下旬，总的日票量到达1000万，该数据也获得靠近极兔的业内人士确认。赵小敏在接管《逐日经济新闻》记者采访时暗示，冬季对于网络不变性是一个极大的磨练，对于极兔来说，如何包管车辆、人员、网络的不变性是接下来的重点。同样对于上市快递公司来说，网络不变性是以电商为主的快递公司在业务以外最重要的工作，假如将来有网络上的颠簸也将倒霉于全年方针完成。

别的，赵小敏强调，现金流也是各个公司将来两个月巨大的磨练，对于欠债率过高的企业来说，也是应该提前思量的问题。在A股上市公司先后披露三季报后，快递公司双11的比拼也提前拉开帷幕，而在最后冲业绩的快递旺季里，快递公司的竞争依然布满悬念。逐日经济新闻返回，检察更多。

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